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Spotify 股票可以買嗎?各家音樂串流大PK,Spotify 即將走下神壇 !?

2020-02-17 by Ansonboy Leave a Comment

Spotify 股票

Spotify 股票代號:SPOT  全球最大的音樂線上串流服務商,2006年設立於瑞典
做為現在世界音樂串流媒體的龍頭,想必大家都不陌生。
在這篇文章裡,我會去跟大家分享我對於這隻股票的看法,
以及著重分析他與他的競爭者,最終誰會脫穎而出

內容目錄

  • Spotify 怎麼賺錢?
  • 產業分析
  • 競爭對手
  • 財務分析
  • Spotify, Apple, Amazon, YouTube 誰會是最後的贏家?

Spotify 怎麼賺錢?

Spotify 有兩種營收
第一為廣告收入:來自免費服務
第二為訂閱收入:來自訂閱 Spotify Premium 的用戶
Spotify 的『訂閱收入』為主要的收入來源
付費版的 Spotify Premium 去除廣告和增加了一些個性化設定的功能,
也提供更高音質的歌曲為到 320 kbit/s

產業分析

Spotify 屬於串流媒體音樂服務業
這幾年的『線上串流音樂』已經成為音樂產業的中流砥柱
2017年時美國音樂產業總收入已經有43%來自串流音樂,
短短兩年,則已經妥妥的突破了80%
2019年音樂產業總收入達 191 億美元,而線上串流音樂則佔了其中的80%,
連續四年,以每年9%的速度增長,收入則主要來自於付費訂閱。

目前整個音樂串流產業約有3億的付費用戶, 而全球智慧型手機用戶有32億,
因此可以預期這整個產業都還有很大的提升空間
不過要知道的是,這樣的成長過幾年也會逐漸放緩

競爭對手

截至2018年 全球串流音樂平台 “市佔率

可以看到目前 Spotify 為市場上的龍頭,占比36%,主要來自歐洲
如果只算在美國,則與 Apple music 市佔率差不多
Spotify 握有騰訊音樂10%的股份,在亞洲的市場得到了一定的保障
這是一個極為競爭的產業,Spotify 的競爭對手也都是非常大的企業
目前最主要競爭者是 Apple ,不過 Amazon 與 YouTube 的市佔率也正在年年增長

接下來整理一下個家串流媒體服務商的優勢與資訊


市佔率月費競爭優勢、劣勢
Spotify36%$8簡易、個性化使用者介面,免費版本,目前產業龍頭
兼容性高,可與多種產品配合使用
Apple18%$8龐大的 iphone 客群作為支撐Apple 的品牌優勢
Amazon13%$15包括聽書、影片等功能,購買 Amazon 產品免運費
與智慧音響 Amazon Echo 整合
YouTube5%$12龐大 Google 使用者數據
全世界目前最大影音平台
可以收聽混音、翻唱版、live 版音樂

財務分析

營業收入目前以每年25%的成長率在增長,不過值得注意的一點是,
即使已經成為目前市佔率最大的串流平台,Spotify 在2019年才開始盈利。
這代表這個行業的收入成本(Cost of revenue)也很高
Spotify 的短期償債能力並不是特別的好,在流動資產負債比只有0.8%左右,
如果遇上金融危機,並且收入降低的話,會有一定的風險

Spotify, Apple, Amazon, YouTube 誰會是最後的贏家?

目前整體產業還有很大的成長空間,誰會是最後的贏家不好說
但 Ansonboy 個人認為最後市場會被後面三家大公司給瓜分
而 Google 的 YouTube Music 的成長潛力則是最高的,
Google 擁有其他競爭對手的優點,例如:Apple 品牌優勢,Amazon Echo 智慧音響
Google 也有自己的 YouTube 品牌,Google Home Max 智慧音響

在 YouTube 原創影音內容上,YouTube Music 有絕對的優勢,
如果其他競爭對手想要效仿,那付出的成本會高出非常多。
如果以單曲去計價的話, YouTube Music 則是在所有競爭者中最便宜的。
雖然 YouTube 目前雖然市佔率只佔 5% ,但這也反映了巨大的成長潛力,

以年費計價,每首歌曲的單價

從投資的角度來說,音樂串流產業中競爭激烈,Spotify 的競爭對手是 Apple, Amazon, Google 這些世界級的大公司,使用者黏著度很高,比 Spotify 更具備長期競爭優勢。

買入 Spotify 的股票,雖然有成長的可能,但風險也比較高
Spotify 的營業收入靠的就是音樂串流媒體服務,
如果在競爭中敗下陣來,對於整個公司的影響是毀滅性的
相反的,另外 3 間大公司,業務範圍非常廣,就算在競爭敗下陣,
整體公司的營業收入影響並不會太大,股價得波動也不會太明顯

我認為 Spotify 現在的處境跟 Netflix 有一點像,
不過規模又遠遠不如 Netflix
這些線上影音串流平台的新創公司
在大企業的夾擊下,要生存下去會面臨很多挑
因此我個人不會去買入這支股票,我更傾向於在合理的價位
購入 Google 與 Amazon 的股票

免責聲明:
本文為個人投資心得分享,絕非投資建議。投資必定有風險,在做出投資決策以前,請詳細評估自己的財務狀況,謹慎投資

Invest Today. Enjoy Tomorrow.
by Ansonboy

Filed Under: 個股分析

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